财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌rong>。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。