今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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