30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需(xū)，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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