美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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