编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了(l0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号e)消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近(jì0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号n)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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