近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，粗犷，粗旷和粗犷区别在哪如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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