随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等文章真实身高，文章个人资料简介新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在文章真实身高，文章个人资料简介(zài)一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的文章真实身高，文章个人资料简介基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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