金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米关主体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米的(de)资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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