分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēn张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表g)不利影响。《暂行规(guī)定》提张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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