用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字alt="700亿白马，突(tū)曝利(lì)空！葛卫(wèi)东大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披(pī)露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字收(shōu)入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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