A股“股王”之争进入(rù)白热化(huà)阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅(máo)台手(shǒu)中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环，引发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过(guò)是(shì)一场计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计(jì)算，则其(qí)总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经(jīng)济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工智(zhì)能(néng)等一(yī)系列热(rè)点(diǎn)催化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近(jìn)一年股价累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能(néng)揭(jiē)示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字经(jīng)济时代带(dài)来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王变迁(qiān)的背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济趋势和产业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市(shì)场市值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛市(shì)成(chéng)为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的消(xiāo)费(fèi)白马股大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王(wáng)的A股传n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数据(jù)；资(zī)料来源：微信公众(zhòng)号市值观(guān)察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端(duān)白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回(huí)调，公司(sī)股价(jià)也现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开(kāi)始(shǐ)对其(qí)王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性事件背后(hòu)，除了(le)离不(bù)开国家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的人工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新概念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提(tí)升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业(yè)的态度(dù)能一定程(chéng)度显(xiǎn)示出科(kē)技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科(kē)技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局(jú)云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络(luò)的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云(yún)计算业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计(jì)算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商向(xiàng)数字(zì)科技(jì)领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估(gū)值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中中国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传说(shuō)，即大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的(de)中国船(chuán)舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并一度突(tū)破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水(shuǐ)至30元附(fù)近(jìn)，至今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是(shì)，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景(jǐng)气度无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家企业(yè)股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着(zhe)“印(yìn)钞(chāo)机(jī)”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为什么此前(qián)市(shì)值却一(yī)直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结(jié)为(wèi)两个(gè)重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国(guó)移动本质作为通信基础设施(shī)企业，需(xū)要持(chí)续不(bù)断的(de)建设(shè)投(tóu)入，从(cóng)2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本开(kāi)支，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销(xiāo)售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可能正在迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的(de)结束，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年(nián)是(shì)三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年(nián)起资本(běn)开支不再(zài)增(zēng)长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意味着(zhe)届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化(huà)，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机(jī)遇。信(xìn)达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化(huà)转(zhuǎnn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)型(xíng)收入对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写