大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当(dāng)前经济形势(shì)和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安(ān)全，五斤等于多少克，五斤等于多少克千克我(wǒ)国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)终究还是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击(jī)时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构(gòu)的(de)工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈(yì)和(hé)心(xīn)态失衡，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月，国(guó)内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三个层(céng)面实(shí)现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关(guān)键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期回(huí)归(guī)理性，经(jīng)济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美国银行(xíng)业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切(qiè)关(guān)注，如(rú)若应对(duì)得(dé)当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽(suī)受节假期(qī)间(jiān)的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能有所波动(dòng)，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于(yú)多(duō)事之(zhī)秋，高利率环(huán)境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再布局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上关(guān)注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行(xíng)业(yè)重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的(de)结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后(hòu)1周(zhōu)国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济增速不及市(shì)场预期(qī)，美(měi)国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务(wù)上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政(zhèng)策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化(huà)和国(guó)内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的判(pàn)新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份(fèn)确实出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫(yì)情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预(yù)期。由此导致(zhì)这一次市场的战(zhàn)术调整虽(suī)然(rán)可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据(jù)改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的(de)中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高(gāo)股息组(zǔ)合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央(yāng)国企(qǐ)见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若美(měi)联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 五斤等于多少克，五斤等于多少克千克