5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期为什么懂手机的人都不用华为存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一(y为什么懂手机的人都不用华为ī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的(de)空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：为什么懂手机的人都不用华为rong>目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。