AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的阅历是什么意思投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括阅历是什么意思(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在阅历是什么意思(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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