今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却(què)取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口(kǒu)一里地等于多少米 一里地等于多少公里气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写(xiě一里地等于多少米 一里地等于多少公里)道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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