AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思面(miàn)前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)资(zī)产，是我们的投资目标。

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