衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局(jú)表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人(rén)的(de)私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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