分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(王宝强学历，王宝强不是84年的吗rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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