“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒ中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省u)端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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