“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ōu)美日等发达经(jīng)济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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