北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（02020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单00568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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