今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只E82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头TF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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