券商今年一季度业(yè)绩“妥了(le)”，基(jī)于股市(shì)良好表现以及去年(nián)较低的(de)基数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周五呈(chéng)现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商或上市(shì)主体披露(lù)一季报(bào)，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上(shàng)市主体一季报(bào)悉(xī)数披露，券(quàn)商整体一(yī)季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十大分(fēn)别(bié)是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算(suàn)数平均(jūn)计(jì)算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优(yōu)秀表现(xiàn)给(gěi)予了正面回应(yīng)，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连(lián)续3个交易(yì)日(rì)收阳(yáng)线，累(lèi)计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证(zhèng)券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度(dù)归(guī)母净利扭亏为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分别(bié)是(shì)天风证券、华西(xī)证券、东北证(zhèng)券、西部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净(jìng)利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与(yǔ)营收均出现下滑，公(gōng)司一季报显示，报告(gào)期内公司(sī)实(shí)现营(yíng)业(yè)总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透(tòu)露，2023年一(yī)季度(dù)麦高证券(quàn)经纪业(yè)务开展取得一定成(chéng)绩(jì)，但营业利(lì)润仍未实现盈利(lì)，一定(dìng)程度上拖累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足亿元的低基(jī)数有关，其今年一季度(dù)营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营收增速超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比下(xià)滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排(pái)名前十券商分别是中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出(chū)前十(shí)，招(zhāo)商证券(quàn)一季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高(gāo)增(zēng)，这(zhè)一(yī)观(guān)点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在(zài)解(jiě)读东(dōng)方证券(quàn)一季报时(shí)称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高增，全四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支(zhī)出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于(yú)国金证券(quàn)的(de)研报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响国(guó)金(jīn)证券业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营(yíng)投资成为影响券商(shāng)业绩的核(hé)心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关注差异化监(jiān)管的措(cuò)施落地(dì)，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩(jì)大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击大(dà)的公(gōng)司预期将在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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