今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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