北京时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续(xù)环比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被(bèi)视作利好的是，美国劳(láo)工部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持(chí)续承压的美(měi)国地区银行(xíng)股也获得喘息的机(jī)会。截(jié)至发(fā)稿，周五(wǔ)盘(p黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗án)前(qián)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观分析师周之(zhī)云告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意(yì)到，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业(yè)的季节(jié)性因素相对于新冠大(dà)流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业(yè)人数(shù)的(de)增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业(yè)数据保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)，因为本(běn)周早些时(shí)候，美国3月份的就(jiù)业机会(huì)和劳动力(lì)流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市(shì)场数据相同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括最(zuì)近几周的首次(cì)申(shēn)请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势(shì)上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加(jiā)息(xī)会导致消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲(jìn)的非农就业(yè)数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品的(de)流动(dòng)性(xìng)溢(yì)价部分(fēn)有所(suǒ)减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据(jù)公(gōng)布后，贵金属(shǔ)进(jìn)入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数(shù)超预期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的(de)大(dà)幅冲(chōng)高(gāo)主要受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市(shì)场预(yù)计5月是(shì)美联储最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率有了(le)明显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议(yì)息会议(yì)如(rú)期(qī)加息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示(shì)加息临(lín)近尾声(shēng)，因(yīn)此美(měi)元指数和美(měi)债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委(wěi)员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对(duì)货(huò)币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍(réng)在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储是否结(jié)束(shù)加(jiā)息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否要(yào)开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到(dào)就业市场出现明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵(guì)金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收(shōu)益(yì)率、美(měi)元指数(shù)走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业(yè)市(shì)场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲(jìn)，美(měi)联储可(kě)能在(zài)长时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告(gào)诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超(chāo)预(yù)期，表明(míng)美国(guó)当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维(wéi)持(chí)高(gāo)利率环境，且6月(yuè)再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预(yù)期(qī)或(huò)在短期提(tí)振(zhèn)美(měi)元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金(jīn)属的(de)涨势(shì)，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息(xī)25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货(huò)币(bì)政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年(nián)降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使(shǐ)均值平台不(bù)断上移(yí)。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏强运行一段(duàn)时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美债收益率(lǜ)持(chí)续下(xià)行的情况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息并未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时间，美联储表示美(měi)国银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并(bìng)有(yǒu)弹(dàn)性，但高利率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解除(chú)，在第一共和银(yín)行宣布被接管收购后，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域(yù)性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银(yín)行融资(zī)成(chéng)本正在攀升，信贷(dài)收紧将不断(duàn)向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季(jì)度2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而(ér)且远不(bù)及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上(shàng)升反映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着(zhe)经济下行压力不断上(shàng)升(shēng)，市(shì)场预期(qī)下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率和美(měi)元指(zhǐ)数将(jiāng)持续承压，避险需求提振下，贵(guì)金属价(jià)格(gé)有(yǒu)望再(zài)创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低(dī)买入配(pèi)置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需(xū)数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第一季度剔除场外交易的(de)全球黄金(jīn)需(xū)求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的(de)减少抵消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关(guān)键作用的(de)黄金投资需(xū)在一季度(dù)同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单等指标走(zǒu)弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金(jīn)银比价大概(gài)率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加息(xī)25个基点在议息(xī)前已经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因此黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银(yín)行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济(jì)走弱预(yù)期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利率或(huò)将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高(gāo)配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺(cì)激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个(gè)角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当(dāng)前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到(dào)底会对经济和(hé)金融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)看多(duō)观点出奇(qí)一致，且海外看多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下(xià)，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

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