在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qián攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别g)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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