金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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