财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(s心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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