金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季(jì)初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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