全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一(yī)季(jì)度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权(quán)委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别看(kàn)好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给(gěi)经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么体(tǐ)的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可(kě)能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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