中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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