美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(ji一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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