今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)一个男的长期不碰他老婆是什么原因是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行(xíng)。

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