5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(z含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ěn)么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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