用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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