财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(q肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌íng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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