分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对(duì)预案等(děng)对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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