金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的(de)现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱(qū)动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际3千克是多少斤 1千克是一斤吗地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思(sī)路(lù)。

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