关注市(shì)场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高利(lì)率以给通胀(zhàng)降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己将观望一定时间，看看经(jīng)济(jì)数据表现再决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制了(le)通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通(tōng)胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在不触发(fā)经济(jì)严(yán)重(zhòng)下滑的情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线(xiàn)情境(jìng)是(shì)经济(jì)增长缓慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派官(guān)员的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没(méi)有(yǒu)投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进展顺利，初期先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的(de)交易(yì)将于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是(shì)香港及其(qí)他国(guó)家(jiā)和地区的境(jìng)外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机(jī)制安排，参与内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场。初(chū)期可(kě)交易品种为利率(lǜ)互换产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币(bì)种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并为上(shàng)海清算所利率互(hù)换集(jí)中(zhōng)清算业(yè)务(wù)的(de)清算(suàn)会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外(wài)投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成(chéng)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并经(jīng)外(wài)汇交易(yì)中心开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易权(quán)限。拟申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资(zī)者需同时申请(qǐng)成为场外结算公司的清算会(huì)员或(huò)该类(lèi)会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)，清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本(běn)公告停(tíng)牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌(pái)及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下(xià)简称公司）在(zài)上(shàng)交所网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌(pái)的公(gōng)告(gào)称，嵘(róng)泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘，因技术(shù)原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据(jù)《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第一(yī)百三十(shí)条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效，不进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎回(huí)不受影响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对于该事(shì)件的发生，上(shàng)交(jiāo)所深(shēn)表歉意，并(bìn辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思g)将(jiāng)妥(tuǒ)善(shàn)处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继续加息(xī)预期以及欧(ōu)美银行业危机的继续(xù)发酵，国际原油价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮加息周期(qī)的第(dì)十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢(màn)加(jiā)息步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油(yóu)脂价格在(zài)假(jiǎ)期开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧随其后，而(ér)豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来(lái)，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基(jī)本面(miàn)的改善(shàn)推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于(yú)餐饮端(duān)的利多预期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一(yī)季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数据显示，假期(qī)前三天日均(jūn)发送人数(shù)和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停(tíng)机计划(huà)，市场(chǎng)现货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产(chǎn)地库存(cún)出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库(kù)存环(huán)比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平(píng)。机构预期(qī)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格(gé)上行，而豆(dòu)油及菜(cài)油(yóu)自身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周五公布的一项调(diào)查(chá)显示，全球(qiú)第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚(yà)截(jié)至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来(lái)最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚国(guó)内使用量增加(jiā)。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预(yù)估中(zhōng)值显示，棕榈油库存(cún)料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油(yóu)库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降的主要原因来(lái)自于(yú)产量的季(jì)节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内(nèi)疫情防控措施优化调整(zhěng)带(dài)来(lái)的餐(cān)饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺(cì)激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国(guó)和印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库(kù)存都不(bù)同程度下降，但都(dōu)仍处于历(lì)史较高(gāo)水平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每(měi)年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处(chù)于年内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国库存(cún)偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可(kě)以(yǐ)说，产(chǎn)量绝对(duì)水(shuǐ)平低(dī)是去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节(jié)性增(zēng)加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更(gèng)多是供需(xū)双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈(lǘ)油(yóu)到港压力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高(gāo)，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观(guān)消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就是(shì)说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至少需要产(chǎn)地库(kù)存压力明显恢(huī)复(fù)才有(yǒu)可能(néng)。因(yīn)此，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏(fá)可持(chí)续性。不(bù)过，从更长(zhǎng)的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步(bù)进入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和(hé)持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在许多(duō)市场人(rén)士(shì)看来(lái)，今年仍是(shì)“宏(hóng)观大年”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到主导作用。那(nà)么(me)，对于(yú)油脂市(shì)场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议的(de)结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国(guó)银(yín)行业的任何可能的风险蔓延(yá辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思n)，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势(shì)。不(bù)过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平(píng)。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加(jiā)息已(yǐ)经在市场(chǎng)预(yù)期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利空影响有限。对于(yú)油脂市场来(lái)说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费(fèi)占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国(guó)生物柴油(yóu)政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格(gé)波动仍然将(jiāng)起到(dào)主导(dǎo)作用。

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