编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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