本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yán但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》g)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的(de)公司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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