用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级(jí)服(fú)务市场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了(le)其在(zài)高端市(shì)场的(de无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净(jìng)利(lì)润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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