财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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