财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)A加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国I赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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