编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(d中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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