随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释>

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释"#_x0000_t75">

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。