本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收益(yì)为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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