财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(zhòng)人20分米等于多少米 20分米等于多少厘米寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎ20分米等于多少米 20分米等于多少厘米n)的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等(děng)降低(dī)负债端成本(běn)。

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