美东时(shí)间周三(sān)，美联储发布(bù)的最新会议(yì)纪要显(xiǎn)示，美(měi)联储官(guān)员在本月(yuè)的会议上(shàng)一致同意(yì)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，但在是(shì)否(fǒu)有必要(yào)进(jìn)一(yī)步加息的问题上(shàng)存在(zài)明(míng)显(xiǎn)分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪(jì)要显示：“几位与(yǔ)会者指(zhǐ)出，如果经(jīng)济发展与他们(men)目前的预(yù)期一致，那么在这(zhè)次会议之后可能没(méi)有必要进一步收紧政策。”他(tā)们预期美(měi)国经(jīng)济增长将放缓，这将消除(chú)进一步收紧货币政策的必要(yào)性(xìng)。

　　其他部分(fēn)与会者认为“在未来的会议上可能有必要进一步收紧政策(cè)”，因为(wèi)他们预计“将(jiāng)通胀恢(huī)复(fù)到2％的(de)进程(chéng)可能会(huì)继续缓慢(màn)得(dé)令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员(yuán)们一致认为(wèi)，相(xiāng)对(duì)于(yú)美联储2％的目标，目前的(de)通胀(zhàng)水平仍(réng)然太(tài)高了(le)。与会者指出(chū)，物价压力可能(néng)比预期(qī)更(gèng)持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力对经济活动的影响(xiǎng)被证(zhèng)明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件进一步收(shōu)紧可(kě)能(néng)会(huì)减缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少企业(yè)投资和(hé)招聘，所有这些都将支持(chí)正在进行的产品和劳动力(lì)市(shì)场供需再平衡，并降(jiàng)低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些美(měi)联储官(guān)员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓程度还不足以证(zhèng)明结束加(jiā)息是合理(lǐ)的。但(dàn)包括美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔在内的其他人(rén)暗示，他(tā)们可能更倾(qīng)向于不加息，以评估过去加(jiā)息的(de)影响和(hé)银(yín)行业的压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联储宣布连续(xù)第(dì)十次加息后，本轮紧(jǐn)缩(suō)周期(qī)已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的(de)政策路径之一。

　　对于未(wèi)来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由(yóu)于(yú)全球经济(jì)前景的(de)不确定性和近期银行业的压力，官(guān)员们透(tòu)露未(wèi)来(lái)的决策将转向更加依赖数据的方(fāng)式。但麻(má)烦(fán)在(zài)于(yú)，变(biàn)数太多了，无数变量将决定加(jiā)息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普(pǔ)遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策的程(chéng)度表示不确定，在这次利率决议(yì)之后，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员最关注(zhù)的还(hái)是掌(zhǎng)握政策的主(zhǔ)动权，因此(cǐ)保留加(jiā)息(xī)的(de)选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概率(lǜ)不会给出一个明(míng)晰的利(lì)率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者(zhě)强调，至(zhì)关重要(yào)的(de)是不(bù)要传达(dá)降(jiàng)息的可能性，或(huò)者(zhě)已(yǐ)经排除了进(jìn)一步提(tí)高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议上(shàng)决定(dìng)继(jì)续调高利(lì)率或是(shì)维持利率不变都是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能(néng)需要在今年晚些(xiē)时候加(jiā)息。直到有明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都不应结(jié)束(shù)紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案加(jiā)息将是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期(qī)的最后一次，美联储(chǔ)极(jí)有(yǒu)可能在年底前降息(xī)25个基点。这种(zhǒng)预(yù)期(qī)是基(jī)于这样一种假设，即经(jīng)济增长将(jiāng)放(fàng)缓，甚至可能陷入衰退(tuì)，而通胀率将降(jiàng)至接(jiē)近美联(lián)储2％的(de)目标。

　　分(fēn)析师表示(shì)，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧，以及官(guān)员们采取(qǔ)的(de)是依(yī)赖数据(jù)的做法——这并不意味着他们不会再次加(jiā)息，但这肯定会支持这(zhè)样的观点，即他们现在(zài)对进一步(bù)收紧政(zhèng)策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于严重(zhòng)冲击(jī)市(shì)场的银行业(yè)危机，美联(lián)储官员们对此专门进行了讨论(lùn)。纪要(yào)指出，已准备(bèi)好使用他们的工具，以(yǐ)确(què)保金融(róng)体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经(jīng)济学家曾指出，银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷(dài)收缩可能(néng)会使经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。现(xiàn)在，美联储(chǔ)重申了这一观点，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指出，中小银行的存款外(wài)流在3月(yuè)底(dǐ)和4月基本停(tíng)止。尽管地(dì)区(qū)性(xìng)银行的(de)股价在此期(qī)间进一步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多(duō)数(shù)银行来说(shuō)，这些下(xià)跌似乎主要反映了(le)对盈利能力下降的预期，而(ér)不是对偿付能力的担忧(yōu)。市(shì)场参与者(zhě)仍对银行业(yè)压力再次加(jiā)剧的(de)可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行(xíng)业危(wēi)机(jī)带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态(tài)度(dù)，因为存在太多的不(bù)确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注(zhù)的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高(gāo)债(zhài)务上限，以避免金融体(tǐ)系(xì)和整体经济出(chū)现严重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些与会者指出(chū)了美国国债(zhài)市场有序运作的(de)重要性，或(huò)强调了有关当(dāng)局继续解决与市场(chǎng)韧性相关问题的重要性(xìng)。一些与(yǔ)会者强调，美(měi)联储应随时准备使(shǐ)用其流动性工具，以(yǐ)及微观审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美(měi)国白宫和国会谈判(pàn)代表继续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈判。共和党谈判代表格雷(léi)夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进(jìn)展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申(shēn)她(tā)的部门最早(zǎo)可(kě)能在6月1日(rì)耗(hào)尽用来支付联邦账单(dān)的资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资(zī)金(jīn)的不(bù)确(què)定(dìng)性而言，美(měi)联储会议纪要(yào)只是次要(yào)的。很难(nán)想(xiǎng)象，在这(zhè)样(yàng)的背景下(xià)美联(lián)储会倾向于采取鹰派立(lì)场，因(yīn)此该行现(xiàn)在可能松了一口气(qì)，因为他(tā)们有空(kōng)间(jiān)从现(xiàn)在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖(tuō)累市场情绪(xù)，英伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美(měi)国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股市(shì)场(chǎng)周三仍处(chù)于持续下跌的(de)状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响后，美国(guó)众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)接受采访时表示(shì)，谈(tán)判的(de)情(qíng)况“有一点(diǎn)点好(hǎo)转”。麦(mài)卡锡进一步表示(shì)，共和(hé)党这边要求白(bái)宫接受10年(nián)的开支限制(zhì)，双(shuāng)方正在为这件事进行讨论。在(zài)被问及是否有可(kě)能在未来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达(dá)成协议其实可以非常快，但民主党需(xū)要意识到他们花了太多的(de)钱(qián)。

　　根据美国财政部周三发(fā)布的数(shù)据，截至5月23日的账上(shàng)现(xiàn)金为765亿(yì)美元，较(jiào)之前一天上升(shēng)82亿(yì)美元。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程(chéng)中(zhōng)进入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发(fā)，令市场(chǎng)重(zhòng)新看(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案kàn)到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟达(dá)在本财年第(dì)一财季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于云计算平台(tái)和(hé)大型科技公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数(shù)据中心(xīn)业(yè)务实(shí)现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季(jì)度(dù)的营收指引为110亿美元，远远超(chāo)过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能(néng)源(yuán)板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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