5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(n说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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